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12家車企負債近8000億元 上汽集團占近六成

2017年,我國汽車產銷呈現較快增長,產銷量分別達到2901.5萬輛和2887.9萬輛。隨著車企的快速擴張,車企的規模一再擴大。而做為衡量企業經營活動能力的重要財務指標之一,各車企的資產負債額也大幅看漲。

記者根據數據統計,截至4月2日,已公布年報的12家上市車企累計負債高達7796.91億元,平均負債率為62.65%。其中,有7家車企的資產負債率超過60%,且安凱客車、一汽夏利的資產負債率更是超過80%,分別達到85.71%和98.20%。

有分析師對記者表示,企業的資產負債率良劣應兩方面衡量,即橫向看同行,縱向比自己。整車制造業屬于資金密集型行業,普遍資產負債率較高,但如果企業突然出現資產負債率攀升的現象,則需防范投資風險。對于廠家來說,未來如何優化配置舉債資金調整產能布局、整合營銷渠道對其發展也具有重要意義。

12家車企累計負債7797億元

記者根據數據統計,截至4月2日,已發布2017年年報的12家上市車企負債高達7796.91億元,平均負債率為62.65%。

具體來看,上汽集團、比亞迪和長城汽車的資產負債總額最高,分別為4524億元、1181億元和613億元,上述三家車企資產負債率為62%、66%和55%;資產負債率方面,最高的三家車企為一汽夏利、安凱客車和中國重汽,分別為98%、86%和76%。

事實上,2017年一汽夏利負債總額達48億元,凈利潤虧損16.4億元,同比跌幅達到驚人的1110.64%。98%的資產負債率不僅遠高于去年的63%,同時也創下了一汽夏利乃至行業的負債率新高。

有會計師對記者表示,資產負債率的高與低,并沒有硬性指標,但一般認為適宜水平是40%-60%,如果超過80%甚至更高,說明這家企業已經沒有凈資產或資不抵債,是財務狀況危險的訊號。

此外,《證券日報》記者注意到,車企不斷的舉債行為似乎并沒有相應提高公司的盈利狀況。如上汽集團2017年負債額同比增長27%,凈利潤僅微增7%;比亞迪、長城汽車負債額均同比增長31.76%和36.33%,凈利潤卻分別下挫19.5%和52.35%。與此相比,廣汽集團似乎更花錢有道:報告期內,通過三成的負債增長換來了超七成的利潤提升。

對此,上述會計師表示,公司負債行為更多關乎現金流情況,如果是長期借款,有可能是項目貸款,由整個項目部獨立核算自負盈虧。所以,公司負債額與合并報表凈利潤并非絕對地正負相關關系。

另外,數據顯示,有8家車企2017年的負債規模高于2016年的負債規模,占比超六成。同時,資產負債率超過60%的車企還有東風汽車、上汽集團、江淮汽車和比亞迪。

對于車企普遍存在的高負債,有業內人士指出,近幾年我國汽車產銷兩旺,各車企業務規模增長比較大,導致負債絕對數增長比較快。如果行業普遍資產負債率高,或者公司長期在高資產負債率的情況下運營尚可理解。但如果企業突然出現資產負債率攀升的現象,(投資者)需要注意(企業的經營風險)。

上汽集團負債額占比58%

值得一提的是,2017年上汽集團負債總額同比增長27%至4514億元,這意味著僅其一家公司的負債額就達到12家公司負債總和的58%。

《證券日報》記者翻閱上汽集團2017年年報發現,令公司負債額高企的5個項目分別是應付賬款1211億元;吸收存款及同業存放704.86億元;其他應付款590.42億元;預收款項271.77億元;一年內到期的非流動負債169.37億元。

對此,有證券部門人士向記者解釋稱,結合利潤表以及現金流量表來看,上汽集團2017年資產總額達7235.33億元,營業收入增長15.10%,凈利潤增長7%,可初步判斷上汽集團增加的資產利用效率較高,資產增加較為合理。由于公司汽車銷量不斷增加的同時,汽車銷售貸款規模也在逐步擴大,主要體現在應收賬款的大幅度增長,由此帶來的財務收款風險也相應增加。

記者注意到,上汽集團于2010年資產負債首次突破千億元,達到1470.94億元。此后呈加速增長態勢,2015年負債總額增至3007.13億元,2017年更是沖破4500億元大關。

對于上汽集團資產負債的高增長,有業內人士表示,快速擴張是企業負債高的重要推手,上汽集團的快速發展離不開債務的助力。從股東的立場看,在全部資本利潤率高于借款利息率時,負債比例越大越好;而從企業財務管理的角度來看,公司應該在充分利用借入資金給企業帶來好處的同時,盡可能降低財務風險。

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